ماهي القيمة السوقية وأهميتها؟ وكيف يتم حسابها؟

يمكن تعريف القيمة السوقية أو رسملة السوق على أنها القيمة الإجمالية لشركة ما بمبلغ بالدولار و تُحسب بناءً على سعر المؤشرات المالية و السوق الحالي  لأسهمها والسوق الماليه وإجمالي عدد الأسهم القائمة أو ما يعرف ب computed market price ورمزه CMP ، وتستخدم القيمة السوقية لمقارنة حجم الشركات كبيرة أو متوسطة أو صغيرة وتصنيفها بناءً على ذلك بين المستثمرين والمحللين في سوق استثمارات السعودية.

للتوضيح لابد أن نتعرف أولاً على مفهوم الأسهم القائمة وهي أسهم الشركة المملوكة حاليًا من قبل المساهمين فيها وتعتبر أحد  حقوق المساهمين بما في ذلك كتل الأسهم التي يحتفظ بها المستثمرين المؤسسيين، والأسهم المقيدة المملوكة من قبل مسؤولي الشركة.

إن عدد الأسهم القائمة للشركة ليس ثابتًا ويمكن أن يتغير و لكن هذا يحدث نادراً عندما تتخذ الشركة إجراءات معينة مثل إصدار أسهم إضافية أو إصدار أو استرداد أدوات مالية أخرى، أو إعادة شراء أسهمها بموجب برنامج إعادة شراء الأسهم، وهو رقم مهم ويدخل في العديد من الحسابات المالية المتعلقة بالشركة مثل ربحية السهم (EPS) والتدفق النقدي للسهم (CFPS).

والقيمة السوقية لها دور مهم في:

•  متابعة تحركات سوق الأسهم والتحليل الفني للأسهم و السوق المالية السعودية واستثمارات السعودية عموماً مما يسهل القرارات الشرائية للمستثمرين
• القيمة السوقية تعتبر تقييم عادل وفقاً لمفهوم القيمة للمنتجات والخدمات، ومن جهة أخرى وفقاً للقيمة السوقية للشركات، فالتقييم القائم على القيمة غير متحيز لأي طرف في المعادلة؛ فالبائع يستطيع تحقيق أكبر قدر من الأرباح و العائد على الاصول، وكذلك المشتري يستطيع الحصول على السلعة أو الخدمة بأقل قيمة ممكنة. 

اعتماد المستثمرين على القيمة السوقية عند اختيار القطاع الذي يسعى للاستثمار فيه.

تعطي القيمة السوقية للشركة مؤشرًا جيدًا لتصورات المستثمرين وسوق استثمارات السعودية حول مستقبل أعمالها، ويمكن التعبير عن القيمة السوقية في أشكال رياضية كالتالي:

• ربحية السهم (EPS):

 يتم احتسابها عبر تخصيص جزء من نسبة الربح الشركة لكل حصة فردية من الأسهم، وربحية السهم الأعلى تشير إلى ربحية أعلى. 

• القيمة الدفترية للسهم: 

يتم حسابها عبر قسمة حقوق ملكية الشركة على إجمالي عدد الأسهم القائمة.  

• القيمة السوقية للسهم الواحد:

 يتم حسابها عبر قسمة القيمة السوقية للشركة على إجمالي عدد الأسهم القائمة.  

• نسبة السوق / الدفتر:

 تُستخدم لمقارنة القيمة السوقية للشركة مع القيمة الدفترية للاسهم السعودية والشركة، وهي ناتج قسمة القيمة السوقية للسهم الواحد على القيمة الدفترية للسهم الواحد.

• نسبة السعر إلى الأرباح (P / E):

 نسبة السعر إلى العائد هي ناتج قسمة السعر الحالي للسهم على الربح من السهم.

أما لمعرفة كيفية حساب القيمة السوقية فلابد أن تحدد المنهجية التي تريد اتباعها وهي كالتالي طبقًا لما ورد عن مؤسسة CFI: 

• منهجية الدخل وتشمل:

• التدفق النقدي المخصوم (DCF)

وفقاً لمنهج التدفقات النقدية المخصومة فإن القيمة السوقية هي دالة لتقدير القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية لشركة معينة ويحدث ذلك عبر توقع التدفق النقدي المستقبلي، حيث يتم خصم ذلك للوصول إلى قيمته الحالية، ويعتمد معدل الخصم على أسعار الفائدة السائدة  ودرجة المخاطر المرتبطة بالعمل قيد التقييم.

• الأرباح الرأسمالية 

تستخدم هذه الطريقة لحساب قيمة  الممتلكات المستقرة مصدر الدخل و العائد على حقوق المساهمين، حيث يتم تقسيم صافي الدخل التشغيلي المستحق على مدى فترة زمنية على معدل رأس المال، حتى يمكن تقدير حساب نسبة الربح على الاستثمار وحساب نسبة الربح من راس المال.

• منهجية الأصول:   

وفقاً لهذه الطريقة يتم حساب القيمة السوقية العادلة (FMV) عن طريق حساب الأصول والخصوم المعدلة التي تمتلكها  الشركة، مع احتساب الأصول غير الملموسة والأصول خارج الميزانية العمومية والمطلوبات غير المسجلة.

• منهجية السوق وتشمل:  

•  شركة عامة مقارِنة  

يتم تقييم قيمة الأعمال التجارية من خلال مقارنة جميع الأعمال التجارية التي تعمل بنفس الكثافة في نفس الصناعة أو المنطقة مثل سوق استثمارات السعودية عبر إنشاء مجموعة شركات مماثلة.  

• المعاملات السابقة 

وفقاً لتلك الطريقة يتم استخدام السعر الذي تم التعامل به مع شركات مماثلة و المؤشرات المالية في المعاملات السابقة كمرجع و تُستخدم الطريقة الأكثر شيوعًا قبل صفقة الاندماج والاستحواذ المحتملة، ولابد عندئذٍ تحديد المعاملة داخل نفس الصناعة أو في عمليات مشابهة.